Центробанк отвечает за проведение монетарной и денежно-кредитной политики. Одна из его главных задач – контролировать денежную массу в стране, ведь от этого показателя зависит стоимость национальной валюты.
При регулировании валютных курсов Центробанк использует ряд рыночных механизмов. Как ЦБ влияет на курс рубля по отношению к доллару, евро и юаням, и к каким финансовым инструментам он прибегает? На этот счет имеется множество легенд и конспирологических теорий. Давайте разбираться в этом вопросе на TacticInvest.
Чем занимается ЦБ
Центробанк – это государственный орган, который отвечает за развитие внутренней экономики. Он контролирует и проводит монетарную политику, обеспечивает стабильные цены и отвечает за изменение ключевой процентной ставки.
Регулятор также следит за денежной массой. Сюда входит наличность, размещенные денежные средства на банковских депозитах, карточках и т.д.
Если денежная масса увеличивается, то курс национальной валюты при неизменном спросе падает. Это происходит из-за того, что в экономике появляется дополнительная ликвидность, которая имеет меньшую ценность. При снижении денежной массы возникает обратный процесс. Национальная валюта укрепляется.
К задачам Центробанка также относятся:
- удержание покупательной способности;
- хранение золотовалютных резервов;
- контроль и регулирование в банковской сфере;
- реализация финансовой политики страны.
Как ЦБ влияет на курс рубля
Для наращивания золотовалютных резервов российский Центробанк заложил бюджетное правило.
- Если цена нефти марки Urals превышает уровень $42,4 за баррель, то часть полученных государством нефтегазовых доходов размещаются в ФНБ. Это так называемая кубышка на случай возможного кризиса.
- При снижении нефтяных котировок ниже $42,4 за бочку ЦБ РФ продает средства из ФНБ, что положительно сказывается на стоимости российской валюты.
Бюджетное правило, в первую очередь, направлено на стабилизацию курса рубля.
По оценкам отечественного регулятора, национальная валюта в течение 2021 года должна торговаться в ценовом диапазоне 70-75 рублей за доллар.
Еще один инструмент для влияния на курс рубля – ключевая процентная ставка. С помощью неё Центробанк регулирует денежную массу в стране. Чем выше данный показатель, тем дороже становятся кредиты. Это, в свою очередь, положительно сказывается на отечественной валюте. Курс рубля укрепляется по отношению к иностранным валютам.
К росту ставок отечественный регулятор обычно приходит в следующих случаях:
- отмечен рост инфляции;
- идет серьезное давление на рубль.
При снижении процентной ставки Банк России увеличивает денежную массу. В результате курс национальной валюты за счет роста ликвидности ослабевает. Сокращение ставки обычно направлено на рост экономики, так как кредиты для бизнеса становятся дешевыми и доступными.
Важно! Несколько лет ЦБ РФ придерживался политики снижения процентной ставки. Однако сейчас наблюдается повышенная инфляция, которая превышает плановый таргет в 4%. Поэтому регулятор взял курс на повышение ставки. Эти меры при прочих равных условиях окажут поддержку курсу рубля.
Валютная интервенция – еще один инструмент в арсенале Центробанка РФ. Данный механизм используется при значительной девальвации или укреплении рубля. Речь идет о покупке или продаже большого объема накопленной валюты, которая находится в ЗВР. Операции совершаются за короткий период.
Как ЦБ влияет на курс доллара
В США регулятором является Федеральная резервная система. Её главная задача – обеспечить гегемонию доллара в мире. Многие называют ФРС независимой организацией. Однако на деле американский регулятор часто действует в интересах действующей власти США.
Экс-президент США Дональд Трамп не раз оказывал давление на ФРС из-за высокой процентной ставки.
Бывший глава Белого дома придерживался стратегии слабого доллара. Он считал, что низкая процентная ставка ослабит американскую валюту на мировых рынках, что положительно скажется на экспорте в торговой войне с Китаем.
Сегодня ФРС удерживает низкую процентную ставку. Несмотря на финансовый пузырь, который образовался на фондовом рынке, американский регулятор не спешит повышать ставку. Это негативно сказывается на стоимости американской валюты.
На курс доллара оказывает влияние и печатный станок.
Из-за пандемии весной 2020 года ФРС была вынуждена запустить печатную машину для спасения экономики. Возросшая долларовая ликвидность негативно сказалась на курсе американской валюты. Это хорошо заметно на графике индекса DXY.
Спустя 1,5 года экономика после пандемии практически восстановилась, но ФРС пока не спешит останавливать печатный станок и сворачивать программы поддержки QE. Как только это произойдет, курс доллара вырастит по отношению к другим иностранным валютам. Если при этом ФРС еще и повысит ставку, то увеличится доходность долларовых казначейских облигаций США.
Как ЦБ влияет на курс евро
Одна из мер регулирования курса евро ЕЦБ – это процентная ставка. На июнь 2021 года она держится на нулевой отметке. По прогнозам экспертов, данный показатель останется неизменным.
Ранее Европейский Центробанк рассматривал вопрос о возможном снижении процентной ставки в отрицательную зону. Это привело бы к ослаблению курса евро. Однако в итоге регулятор отказался от данной идеи.
Причина – есть риск падения прибыли европейских банков и подрыв финансовой устойчивости для всей Европы.
Как и ФРС, ЕЦБ не намерен останавливать печатный станок, который был запущен в пандемию. С помощью данного механизма европейский регулятор хочет восстановить экономику. Однако чрезмерная ликвидность и рост денежной массы, которые наблюдаются в Европе, могут привести к девальвации евро на мировых рынках. Это может стать причиной серьезной волатильности валютной пары EUR/USD.
Как ЦБ влияет на курс юаня
Народный банк Китая держит курс на ослабление национальной валюты. Это стало результатом валютных войн с США.
Дешевый юань позволяет Поднебесной конкурировать с дорогими американскими товарами на международных рынках. При этом рост экспорта положительно сказывается на наполняемости государственного бюджета.
Что интересно, искусственная девальвация юаня не становится болезненной для внутренней экономики, как это происходит в других странах.
Низкая ключевая ставка Народного банка Китая хоть и снижает курс юаня, но зато способствует снижению стоимости финансирования бизнеса. К тому же дешевые кредиты могут привести к значительному росту внутренней экономики.
Если Центробанк Поднебесной продолжит сокращать процентную ставку и снижать стоимость юаня на мировых рынках, то в адрес Китая не исключены введения санкций США. Правда, в этом случае больше пострадает американская экономика, так как крупным держателем долга США является КНР. Если Китай начнет распродавать американские гособлигации, то экономика США сильно ослабнет. Это в моменте приведен к падению курса доллара.
