Тесла и дивиденды: ожидания и реальность

Фото офиса Дивиденды

Tesla входит в список тех, кто сильно прибавил после восстановления американской экономики. За 2020 год акции компании выросли почти на 500%. Несмотря на «безумный» рост, владельцы бумаг надеются получить прибыль не только за счет курсовой разницы, но и благодаря дивидендным выплатам, которые компания пока не платит. Какие перспективы у Тесла, дивиденды, ожидания и реальность.

Особенности компаний роста

Фото диаграммы
Динамика роста акций компании

Компании роста – это динамично развивающиеся предприятия с быстрорастущими доходами. Однако некоторые из них являются убыточными. В первую очередь, речь идет о молодых предприятиях, у которых наблюдаются:

  • большие капитальные затраты;
  • крупные инвестиции в бизнес;
  • отсутствие прибыли.

В данном случае в стоимость акций компании закладываются высокие ожидания. Причем иногда это носит спекулятивный характер и больше похоже на раздувание пузыря.

Классические компании роста не сильно зависимы от состояния дел в экономике. Как правило, такие предприятия работают в инновационных отраслях. Это значит, что основными драйверами роста являются не благоприятная конъюнктура на мировых рынках, а изобретение прорывных технологий и внедрение эффективных бизнес-моделей.

Tesla генерирует прибыль уже 1.5 года. До этого компания работала практически в минус. Что интересно, пандемия коронавируса не сильно ударила по доходам предприятия. Несмотря на локдауны, во II квартале продажи электромобилей превзошли ожидания многих аналитиков.

Тесла – компания роста

Фото пикапа
Пикап Cybertruck

Ростовые компании при благоприятной финансовой конъюнктуре позволяют владельцам акций зарабатывать на удорожании котировок ценных бумаг в долгосрочной перспективе. Tesla – одна из таких историй на фондовом рынке, акции которых сильно выросли в 2020 году.

Главная особенность компаний роста – это высокие мультипликаторы, которые часто рынком воспринимаются как переоцененные.

Например, мультипликатор P/E, который рассчитывается исходя из полученных доходов за последний год, у Тесла равен 1080. В среднем по данному сектору этот показатель составляет 35. У американского индекса S&P 500 и вовсе – 29.

Форвардный P/E, учитывающий ожидаемые доходы на ближайший год, равен 152. Форвардный мультипликатор P/S, который демонстрирует отношение цены к выручке, – 10. В среднем по этому сегменту показатель равен 1,7.

Среди драйверов роста, которые положительно сказываются на перспективах компании Tesla, можно отметить:

  • модернизация зарядной станции Super Charger;
  • обновление автопилота;
  • появление туристического пикапа Cybertruck;
  • успешное развитие подразделения Tesla Energy.

Еще один важный мультипликатор в ростовых компаниях – это коэффициент бета. Здесь он высокий по рынку. Это позволяет акциям компаний роста, таким как Тесла, расти сильнее индекса S&P 500. Однако есть и определенные риски. Например, при падении всего фондового рынка, котировки таких компаний подвержены серьезным обвалам.

Важно! Если коэффициент бета выше 1, то риски обвала акций высокие.

У Теслы коэффициент бета равен 1,6. Это означает, что при росте общего рынка на 1%, акции компании вырастут на 1,6%. При падении рынков произойдет обратная ситуация.

Есть ли предпосылки для выплаты дивидендов

Фото графика
Рыночная капитализация крупных компаний

По прогнозам Refinitiv, прибыль Теслы на одну акцию на ближайший год должна вырасти на 90%. Более долгосрочного прогноза нет. Причина – неопределенность с перспективами компании. Об этом явно говорит высокая волатильность акций Tesla. В годовом исчислении данный показатель равен 98%. Это означает, что в стоимости компании заложены высокие риски.

  • В сентябре 2020 года провайдер S&P 500 не включил акции Теслы в широкий индекс. Одна из возможных причин – структура доходов предприятия. Прибыль компании сильно переоценена относительно реальных продаж электрокаров.
  • Нельзя также не отметить высокую долговую нагрузку предприятия. Соотношение долга к собственному капиталу достигает 203%. 
  • Еще один негативный фактор – допэмиссия акций. В последний раз Тесла прибегала к этому механизму в сентябре. Тогда компания разместила акции на сумму $5 млрд.

Если говорить о возможности принятия дивидендной политики, то Тесла генерирует свободные денежные потоки. Это могло бы стать базой для начисления дивидендов владельцам акций или проведения байбэков.

Вывод

Фото Маска
Владелец Tesla Илон Маск

Tesla – это перспективная компания роста. За счет плавного перехода мира на электрокары и ухода от машин с ДВС компания имеет благоприятную конъюнктуру в будущем.

Только по прогнозам Bloomberg NEF, к 2040 году продажи электромашин должны вырасти до 50% от общего рынка автомобилей. Предполагается, что большую часть из них выпустит Тесла.

С другой стороны, помимо Теслы, на рынке электрокаров появляются новые конкуренты. Это традиционные автопроизводители, которые начали переформатировать собственный бизнес. Если они обойдут компанию Tesla, то её перспективы будут не такими радужными, как ожидается сегодня. В этом случае дадут о себе знать долговая нагрузка и структура доходов, вызывающая большое количество спорных вопросов. Тогда о возможности принятия дивидендной политики говорить вряд ли придется.

Оцените статью
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Поделиться с друзьями
TacticInvest
Добавить комментарий

Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.